Evaluering av risiko i underliggende selskap
I likhet med i fjor har vi også i år bedt forvalterne gjennomføre en evaluering av risikoen i porteføljen knyttet til UN Global Compact, og hvorvidt de anser at porteføljeselskapene har en høy, medium eller lav risiko i den sammenheng.
Argentum har mottatt rapportering på 754 underliggende porteføljeselskap, noe som tilsvarer 80,4 % av alle selskap vi er involvert i. Dette er på linje med fjoråret, da vi mottok rapportering fra 672 eller 79,9 % av selskapene. Rapporteringen er som følger:
| OPPSUMMERING AV RISIKOKARTLEGGING I 2020 (2019-TALL I PARENTES) | ||||
|---|---|---|---|---|
| Indikator | Menneskerettigheter | Arbeidslivsstandarder | Miljø | Anti-korrupsjon |
| Andel lav risiko | 94,7 % (93,9 %) | 94,2 % (95,3 %) | 81,6 % (81,0 %) | 87,5 % (87,9 %) |
| Andel medium risiko | 2,4 % (2,8 %) | 5,8 % (4,7 %) | 17,9 % (18,4 %) | 8,4 % (8,2 %) |
| Andel høy risiko | 2,9 % (3,3 %) | 0,0 % (0,0 %) | 0,4 % (0,6 %) | 4,1 % (3,9 %) |
Antall selskaper med rapportert risiko øker i 2020, men totalt sett er statusen i porteføljen det samme som i 2019. Det rapporteres generelt om en lav risiko knyttet til Global Compact-kriteriene. Spesielt for menneskerettigheter og arbeidslivsstandarder vurderes risikoen å være lav, mens det er noen flere selskaper som vurderes til medium risiko knyttet til miljø og anti-korrupsjon. Siden rapporteringen er knyttet til risiko, skyldes dette hovedsakelig at porteføljeselskapene opererer i en bransje eller et område med en viss risiko. På punktet knyttet til miljø, gjelder dette spesielt produksjonsselskaper. På punktet knyttet til anti-korrupsjon, er dette selskaper som har operasjoner/underleverandører i land eller områder der korrupsjon er mer utbredt. Forvalterne som opererer i områder der korrupsjon er utbredt, har etablert gode rutiner for å følge opp porteføljeselskapene med tanke på dette.
For punktene knyttet til menneskerettigheter og anti-korrupsjon, er det noen flere selskaper som vurderes til høy risiko. Argentum har fulgt opp forvalterne for å få nærmere informasjon om selskapene som vurderes til høy risiko. Risikoen er knyttet til bransje/land, og det er mer generelle årsaker som ligger til grunn for risikovurderingen enn selskapsspesifikke årsaker.
Argentum inkluderte også i år et spørsmål om CO2-utslipp for de underliggende porteføljeselskapene i porteføljen. Argentum mottok rapportering for 195 underliggende selskaper, tilsvarende 25,8 % av selskapene som rapporterte på risiko eller 20,8 % av den totale underliggende porteføljen. Dette er 35 % flere selskaper sammenlignet med fjoråret, da 144 underliggende selskaper rapporterte på utslipp. Totalt er det rapportert CO2-utslipp på 25 076 203 tonn. Her er det spesielt et selskap med svært høye utslipp som trekker opp totalen og står for nesten 76 % av de totale utslippene som er rapportert. Samtidig er noen av tallene som er rapportert fra 2019 de samme, siden utslippstallene fra 2020 foreløpig ikke er klare.
Rapporteringen vi har mottatt viser at en stadig større andel av selskapene har utslippsdata tilgjengelig. Samtidig er det fortsatt krevende å få totale data fra hele porteføljen, siden porteføljen i stor grad består av mindre og unoterte selskaper. Argentum vil fortsatt etterspørre disse dataene fra forvalterne, for å danne seg et bedre bilde av CO2-utslippene i den underliggende porteføljen.
Rapportering av brudd på anerkjente prinsipper for ansvarlige investeringer
I dialogen med fondene spørres det eksplisitt om de kjenner til brudd på etiske retningslinjer og avtaleverk. Argentum har mottatt rapportering om elleve brudd på forvalternes ESG-policy i 2020. To av bruddene var relatert til datasikkerhet, tre til bedrageri, et til leverandørkjeden, to til fysiske overgrep og to til andre ugjerninger på arbeidsplassen. Ved rapportering av brudd, vektlegger Argentum hvordan bruddet er håndtert, og hvilke tiltak og rutiner som er implementert for å hindre gjentagelser. De rapporterte bruddene har blitt håndtert på en tilfredsstillende måte av forvalterne.
Tiltak og arbeid fremover
Den gode utviklingen i porteføljen knyttet til arbeidet med ESG fortsatte i 2020. Det er tydelig at stadig flere forvaltere ser på ESG-arbeidet som en mulighet til å skape verdi i de underliggende porteføljeselskapene, og at de jobber for å etablere gode rutiner både i forkant av investeringen og i løpet av eierskapsperioden. Som tidligere år, ser vi også at mange forvaltere (40%) arbeider aktivt med å kontinuerlig forbedring av sine prosesser knyttet til ESG i porteføljeselskapene.
Spesielt tydelig i årets rapportering er det at stadig flere av forvalterne aktivt er bevisste på mulig klimarisiko i porteføljen, og aktivt analyserer mulige risikoer og muligheter knyttet til dette i forkant av investeringen. I tillegg er forvalterne godt oppdatert på den kommende EU-taksonomien, selv om det fremdeles er uklart hvordan effekten her vil være for private equity-bransjen.
Siden evaluering av ESG-faktorer i forkant av investeringene nå utføres av stort sett samtlige forvaltere, er det naturlig at videreutviklingen i stor grad er knyttet til rapportering fra porteføljeselskapene og videre til investorene. Innhenting av ESG-relaterte data fra porteføljeselskapene blir stadig bedre, noe vi også ser ved at stadig flere forvaltere har data på CO2-utslipp fra porteføljeselskapene. I tillegg har det vært en økning de siste årene i antall forvaltere som aktivt har inkludert FNs bærekraftsmål i sin ESG-strategi og sitt ESG-arbeid med porteføljeselskapene. Siden 2019, har langt flere forvaltere forpliktet seg til målene om anstendig arbeid og økonomisk vekst (mål 8), å stoppe klimaendringene (mål 13) og likestilling mellom kjønnene (mål 5).
Argentum vil i 2021 fortsette arbeidet med å sikre at våre krav rundt ESG blir ivaretatt i avtaleverket ved kommitteringer til nye fond, og at det foretas en god vurdering av ESG i forkant av investeringene. Argentum er opptatt av dialog med forvalterne i arbeidet med ESG, og vil følge opp forvalterne i arbeidet med samfunnsansvar på en god måte, samt bidra med innspill ved behov.