Salg av selskaper eid av aktive eierfond
Etter en fallende utvikling de siste årene, økte antallet salg av nordiske selskaper med aktive eierfond på eiersiden i årets første halvår. Sammenlignet med første halvår i 2020 som var preget av koronapandemien, er veksten på over 100 prosent. Salg av selskaper i oppkjøpsbransjen er på sitt høyeste på åtte år. Det er også et rekordhøyt antall salg av selskaper mellom aktive eierfond.
Venture-salg opp for tredje halvår på rad
Antallet salg i venturesegmentet har økt de siste periodene og er nå på sitt høyeste nivå siden andre halvår av 2018. De 2019 og 2020 var det svært få salg av ventureselskaper, men aktiviteten har begynt å ta seg opp. Det er imidlertid fortsatt et lavt nivå sett et historisk perspektiv.
Store salg inkluderer:
- Det danske softwareselskapet Peakon som ble kjøpt opp av Workday. Mange venturefond var på eiersiden av Peakon, både EQT Ventures, Atomico Ventures, Idinvest Partners, Balderton Capital, Sunstone Capital, Creandum Management og SEB Private Equity. Selskapet ble solgt for 700 millioner dollar (les mer).
- Svenske Tink som har slått seg frem innen fintech ble kjøpt opp av Visa for 1,8 milliarder euro. Tink hadde både SEB Private Equity, Eurazeo, Creades, Insight Equity og Dawn Capital på eiersiden (les mer).
- Ginolis, et finsk selskap innen livsvitenskaprobotikk og automatisert diagnostikk, som ble kjøpt opp av det svenske Cellink-konsernet for 70 millioner euro. Verso Capital og Innovestor var blant selgerne (les mer).
- Planday
Det er nesten utelukkende selskaper innen teknologisektoren som er solgt (82%) etterfulgt av helsesektoren (8%) og industri (8%). Se kakediagram lenger ned.
Til tross for at antallet venture-salg i Sverige er under trend, ble det gjennomført flest slike salg i det svenske markedet i H1. Tradisjonelt har Finland hatt flere salg enn Danmark og Norge, men i H1 ble det omtrent like mange salg av finske selskap som danske, og kun marginalt flere involverte finske selskap enn norske. Se graf lenger ned.
Mange salg mellom aktive eierfond i oppkjøpssegmentet
Oppkjøpsfond gjennomførte hele 68 salg av nordiske selskaper i årets første halvår. Det er mer enn i hele 2020 (64), og vi må åtte år tilbake i tid for å finne så mange salg i dette segmentet. Sammenlignet med tilsvarende periode de siste fem årene var antallet salg 40 prosent over snittet, og mer enn tre ganger så høyt som i tilsvarende periode i 2020. Kort fortalt kan 2021 bli et rekordår for salg av selskaper i oppkjøpssegmentet i Norden.
Blant de største transaksjonene finner vi:
- Itiviti, et svensk selskap som tilbyr SaaS-løsninger til finansinstitusjoner, som Nordic Capital (SE) solgte til det amerikanske fintech-selskapet Broadridge for 2,14 milliarder euro (les mer).
- AR Packaging som ble solgt av CVC Capital Partners (UK) til den amerikanske bransjeaktøren Graphic Packaging for 1,45 milliarder dollar. AR er basert i Lund i Sverige og er Europas nest største produsent av forbrukeremballasje (les mer).
- Brunswick som kjøpte opp norske Navico for 860 millioner euro fra Altor (SE) og Goldman Sachs Asset Management (US). Navico er et globalt selskap innen marin elektronikk og sensorer (les mer).
- Skadedyrselskapet Anticimex som EQT VI solgte til EQT IX (se også store enkelttransaksjoner innen oppkjøp). I praksis forlenger EQT sin investering ved å selge til et fond med lenger tidshorisont. Dette er en gryende trend vi ser, hvor oppkjøpsfond ønsker å forlenge eierskapet sitt. I transaksjonen ble Anticimex verdsatt til 5,9 milliarder euro (les mer).
- EQT (SE) solgte den norske værtjenesten StormGeo til det svenske selskapet Alfa Laval i en transaksjon verdsatt til 364 millioner euro (les mer).
- ProData Consult ble solgt fra Polaris til Axcel, begge danske fond, i en transaksjon verdt 269 millioner euro (les mer).
- Verdane-eide HYMA som ble kjøpt opp av BHG Group for 159 millioner euro. HYMA selger fritidsklær, hageverktøy og verktøy på nett (les mer).
Mye av salgsveksten foregikk i annenhåndsmarkedet (secondary), altså salg av selskaper mellom aktive eierfond. Ser vi på H1 2021, er andelen annenhåndssalg på 40 prosent, noe som er en økning i antall annenhåndssalg på 118 prosent. Vanligvis er den mest vanlige salgsruten i bransjen til en industriell aktør, og den salgsruten var størst også i H1. I tillegg økte antall salg til industrielle aktører med 60 prosent mot snittet de siste fem årene. Se kakediagram lenger ned.
Ser vi på sektor er det industri (41 %), konsument (22 %) og teknologi (19%) som dominerer. Flest PE-støttede salg involverte svenske (38 %), etterfulgt av danske selskap (31 %). Det var særlig god vekst i Danmark, der antallet salg har økt med 102 prosent mot snittet de siste fem årene. Se graf og kakediagram under.
Ser vi på sektor innen salg av nordiske oppkjøpsselskaper er det industri, konsument og teknologi som dominerer i første halvår.
Mot rekordår innen PE-støttede børsnoteringer
Med mye risikovillig kapital på markedsplasser over hele verden, og kanskje særlig i Norden, har børsnotering blitt en attraktiv exit-strategi for forvaltere. Dette gjør seg gjeldende ved at 37 PE-støttede selskaper har gått på børs i løpet av første halvår. Til sammenligning er det høyeste antallet børsnoteringer av nordiske PE-støttede selskap i løpet av et kalenderår, 39 i 2017. Denne rekorden står dermed for fall og illustrerer det høye aktivitetsnivået hittil i 2021. Hvis vi ser opp mot øvrige år så er det allerede flere børsnoteringer av PE-støttede selskap i første halvår av 2021.
Om lag halvparten av børsnoteringene i første halvår involverte svenske selskap (51 %), etterfulgt av norske og danske selskap som utgjorde henholdsvis 19 prosent av børsnoteringer hver. 11 prosent av børsnoteringer involverte finske selskap.
Flere av de største selskapene har sett til de store internasjonale markedsplassene for å hente inn kapital. Tre av de fire største børsnoteringene, målt i markedsverdi, var i de internasjonale finanshubene New York og London. Klart størst var børsnoteringen av den svenske matprodusenten Oatly på Nasdaq med en verdsettelse på 8,2 milliarder euro (se hele listen over PE-støttede børsnoteringer i H1 2021).
Den største danske børsnoteringen var Trustpilot, en dansk side for forbrukeranmeldelser eurosom ble notert på London Stock Exchange med en verdsettelse på 1,1 milliarder euro. I det norske markedet var den største børsnoteringen Elopak, produsent av kartongemballasje, som ble notert på Oslo Børs med en markedsverdi på 738 millioner euro. I Finland var den mest verdifulle børsnoteringen smartbyselskapet Sitowise som ble notert på Nasdaq OMX Helsinki.
PE-støttede børsnoteringer i H1 2021 (sortert etter størrelse)
Selskap | Land | Sektor | Segment | Forvalter | Handelsplass | Markeds-verdi (€m) |
---|---|---|---|---|---|---|
Oatly | Sverige | Consumer | Venture | Orkila Capital | NASDAQ | 8195 |
Olink Proteomics | Sverige | Health Care & Life Science | Oppkjøp | Summa Equity | Nasdaq Global Market | 1698 |
OX2 | Sverige | Cleantech | Oppkjøp | Altor Equity Partners | NASDAQ OMX First North | 1620 |
Hemnet | Sverige | ICT | Oppkjøp | General Atlantic | NASDAQ OMX Stockholm | 1148 |
Trustpilot | Danmark | ICT | Venture | Index Ventures | London Stock Exchange | 1103 |
Desenio | Sverige | ICT | Venture | Verdane Capital | NASDAQ OMX First North | 1092 |
Cint | Sverige | ICT | Oppkjøp | Nordic Capital | NASDAQ OMX Stockholm | 976 |
RevolutionRace | Sverige | Consumer | Oppkjøp | Altor Equity Partners | NASDAQ OMX Stockholm | 837 |
Elopak | Norway | Industrials | Oppkjøp | Ferd Capital | Oslo Stock Exchange | 738 |
Acast | Sverige | ICT | Venture | EVLI Growth Partners | NASDAQ OMX First North | 531 |
Green Hydrogen Systems | Danmark | Industrials | Venture | Nordic Alpha Partners | NASDAQ OMX Copenhagen | 403 |
EcoOnline | Norge | Industrials | Oppkjøp | Summa Equity | Oslo Axess | 403 |
Trifork Technologies | Danmark | ICT | Oppkjøp | GRO Capital | NASDAQ OMX Copenhagen | 398 |
Smartcraft (PKA Cordel Norden) | Norway | ICT | Oppkjøp | Valedo Partners | Oslo Stock Exchange | 295 |
Sitowise (PKA Wise Group) | Finland | Industrials | Oppkjøp | Intera Equity Partners | NASDAQ OMX Helsinki | 288 |
Spinnova | Finland | Consumer | Venture | Maki.vc | NASDAQ OMX First North | 275 |
Pierce | Sverige | Consumer | Oppkjøp | Procuritas Partners | NASDAQ OMX Stockholm | 249 |
RugVista (PKA CarpetVista) | Sverige | Consumer | Oppkjøp | Litorina Capital Management | NASDAQ OMX First North | 247 |
Otovo | Norge | Cleantech | Venture | Agder Energi Ventures | Oslo Axess | 231 |
Nilar International | Sverige | Cleantech | Oppkjøp | Fjord Capital Partners | NASDAQ OMX First North | 226 |
Permascand | Sverige | Industrials | Oppkjøp | Norvestor Equity | NASDAQ OMX First North | 200 |
Orthex | Finland | Consumer | Oppkjøp | Sponsor Capital | NASDAQ OMX Helsinki | 121 |
Fractal Design | Sverige | ICT | Oppkjøp | Litorina Capital Management | NASDAQ OMX First North | 118 |
Orderyoyo | Danmark | ICT | Venture | Seed Capital Denmark | NASDAQ OMX Copenhagen | 91 |
HusCompagniet | Danmark | Industrials | Oppkjøp | EQT Partners | NASDAQ OMX Copenhagen | 79 |
Linas Matkasse | Sverige | Consumer | Oppkjøp | Herkules Capital | NASDAQ OMX First North | 74 |
Maven Wireless | Sweden | ICT | Venture | Almi Invest | NASDAQ OMX First North | 60 |
Linkfire | Danmark | ICT | Venture | Northcap Partners | NASDAQ OMX First North | 50 |
Lytix Biopharma | Norge | Health Care & Life Science | Venture | Norinnova Forvaltning | Oslo Axess | 47 |
Mapspeople | Danmark | ICT | Venture | Vækstfonden | NASDAQ OMX First North | 43 |
Merus Power Dynamics | Finland | Cleantech | Venture | Inventure | NASDAQ OMX First North | 34 |
Biosergen | Norge | Health Care & Life Science | Venture | Karolinska Development | NASDAQ OMX First North | 23 |
Donkey Republic | Danmark | Consumer | Venture | Vækstfonden | NASDAQ OMX First North | 17 |
Intellego Technologies | Sverige | ICT | Venture | Almi Invest | NASDAQ OMX First North | 12 |
dLaboratory | Sverige | ICT | Venture | Almi Invest | NASDAQ OMX First North | 8 |
LipUm | Sverige | Health Care & Life Science | Venture | Almi Invest | NASDAQ OMX First North | 7 |
Lipigon Pharmaceuticals | Sverige | Health Care & Life Science | Venture | Partnerinvest Norr | NASDAQ OMX First North | 5 |