Rapport om bærekraft og samfunnsansvar 2021

Spørsmålet knyttet til FNs bærekraftsmål, viser at stadig flere av forvalterne i Argentum sin portefølje kjenner til disse målene.³⁰ Mange bruker også bærekraftsmålene aktivt i sin bærekraftstrategi. Totalt 56 forvaltere rapporterer om spesifikke bærekraftsmål som er relevante for fondets og/eller porteføljeselskapenes aktiviteter. Dette er en økning på seks fra 2020, og 17 fra 2019 som var første året vi etterspurte informasjon om bærekraftsmålene.

De seks målene som trekkes frem i grafen over går igjen fra de to foregående årene, selv om mål 13 om å stoppe klimaendringene nå er det nest mest relevante. Økningen kan delvis forklares av at det er seks flere forvaltere som rapporterer på bærekraftsmålene sammenlignet med i fjor.

Mål 8 om anstendig arbeid og økonomisk vekst er bærekraftsmålet som flest forvaltere forplikter seg til, og her har det vært en betydelig økning fra 32 til 40 forvaltere fra rapporteringen i 2020. I tillegg var det en stor økning i antall forvaltere som knytter seg til bærekraftsmål 13 om å stoppe klimaendringene, fra 28 til 34 forvaltere. Det er også en solid økning av forvaltere som anser mål 5, om likestilling mellom kjønnene, som viktig: Fra 23 forvaltere i 2020, til 30 forvaltere i 2021. Størst økning var det blant forvalterne som knytter seg til mål 3, om god helse og livskvalitet: Fra 20 forvaltere i 2020 til 30 forvaltere i 2021.

For spørsmålet knyttet til klimarisiko, viser rapporteringen fra forvalterne at dette i stor grad avhenger av investeringsfokus og bransjen porteføljeselskapene opererer i. For majoriteten av forvalterne vurderes klimarisikoen som lav på grunn av investeringsfokuset.

Samtidig er det tydelig at stadig flere forvaltere tar hensyn til klimarisiko og analyserer dette i forkant av investeringen der dette anses som nødvendig. I de fleste tilfeller vil analysen sette søkelys på enkeltselskaper som er spesielt utsatt for klimarisiko, mens noen forvaltere har etablert rutiner for å kartlegge klimarisiko både generelt i DD-prosessen og i den eksisterende porteføljen.

Generelt er forvalterne opptatt av å redusere klimarelatert risiko i porteføljen, og å være oppmerksom på eventuelle muligheter i denne sammenheng. Flere forvaltere har også kommet med eksempler på porteføljeselskaper som utforsker nye forretningsmuligheter knyttet til dette.

Når det gjelder spørsmålet om klimarisiko som en del av porteføljeselskapenes styringsdokumenter, har de fleste forvalterne ikke inkludert dette. Bakgrunnen skyldes først og fremst lav klimarisiko i porteføljen på grunn av investeringsfokuset. I mange tilfeller følges dette opp i styret for de selskapene der dette er relevant, mens noen forvaltere også har etablert mer formelle styringsdokumenter og initiativer som hensyntar klimarisiko.

Spørsmålene knyttet til EUs taksonomi og SFDR, viser at forvalterne i stor grad er klar over disse tiltakene. Når det gjelder EU-taksonomien, vil arbeidet her avhenge av hvor forvalterne er lokalisert, siden dette først og fremst er aktuelt for forvalterne som opererer på det europeiske markedet

De forvalterne som opererer i det europeiske markedet har oppdatert sine nettsider og dokumentasjon i henhold til offentliggjøringsforordningen (SFDR). På grunn av investeringsfokuset, vil porteføljeselskapene i de fleste tilfellene ikke falle inn under de nåværende taksonomi-kravene. Vi ser samtidig at forvalterne holder seg oppdatert på EU-taksonomien, og noen har også begynt å kartlegge hvordan den eksisterende porteføljen vil bli klassifisert.

Vi ser at mange forvaltere planlegger å kategorisere fremtidige fond som artikkel 8-fond under SFDR. Av svarene vi har mottatt, er det hele 37 forvaltere som opplyser om at deres forrige eller neste fond vil bli klassifisert under artikkel 8. I tillegg er det flere forvaltere som vurderer dette, men foreløpig ikke har tatt en endelig avgjørelse. I tillegg er det noen forvaltere som også planlegger å reise fond som vil bli klassifisert under artikkel 9 av SFDR.

De forvalterne som ikke planlegger å reise et artikkel 8-fond, er i stor grad forvaltere som ikke lenger er aktive eller forvaltere som ikke omfattes av SFDR-reguleringen.

Datasikkerhet vurderes fortsatt i stor grad som viktig av forvalterne. Trenden fra de siste årenes rapportering fortsetter, der vi ser at stadig flere forvaltere har et større fokus på cybersikkerhet, spesielt i de bransjene der dette er mest relevant. Dette skyldes både at trusselen fra slik kriminalitet øker og at porteføljeselskapene blir mer digitale.

For arbeidet knyttet til anti-korrupsjon, viser rapporteringen vi har mottatt at forvalterne som har porteføljeselskaper med operasjoner i land der korrupsjon er utbredt, er bevisste på og har etablert gode rutiner og retningslinjer for å følge opp og unngå dette. Risikoen som er identifisert er i stor grad knyttet til leverandørkjeden og i noen grad porteføljeselskapenes egne kontorer eller bransjer med en høyere korrupsjonsrisiko.

Arbeidet med å utvikle KPI-er knyttet til ESG har fortsatt i 2021. Flere forvaltere har etablert ESG-spesifikke KPI-er knyttet til hvert enkelt porteføljeselskap, i stedet for generelle KPI-er på tvers av porteføljen. Mange av forvalterne har også startet med å rapportere på utvalgte ESG-relaterte KPI-er til investorene.

Generelt blir rapporteringen til investorene stadig bedre, der flere forvaltere har inkludert ESG-rapportering som en del av den ordinære kvartalsrapporteringen. I tillegg publiserer stadig flere forvaltere en egen ESG-rapport og flere har også planer om å gjøre dette i framtiden.

Majoriteten av forvalterne anser at arbeidet med ESG gir en positiv finansiell effekt i selskapene, selv om den er vanskelig å isolere fra andre tiltak som gjøres i selskapet. Mange forvaltere tror også at dette er noe som vil komme tydeligere fram senere i eierskapsperioden og/eller ved et salg. Det rapporteres også i økende grad om klimatiltak i porteføljeselskapene som kan bidra til en positiv finansiell effekt.

Forvalterne trekker også fram at et tydelig søkelys på ESG, har en positiv effekt for ansatte, kunder og leverandører. Argentum har fått flere eksempler på selskaper der ESG-arbeidet har hatt en positiv finansiell effekt, eller bidratt til en høyere salgsverdi. Flere selskaper bidrar også til samfunnet på andre måter, både som viktige arbeidsgivere og gjennom andre sosiale tiltak.

Argentum har som deltager i ESG Data Convergence Initiative, sendt ut dataskjemaet for prosjektet til forvalterne. Vi mottok svar fra 43 av 97 forvaltere (44 %) på skjemaet. Bakgrunnen for at svarandelen var lavere her, skyldes i mange tilfeller at dataene ikke er tilgjengelige. Dette er også et nytt prosjekt, og flere forvaltere i porteføljen har heller ikke tatt stilling til om de skal delta i prosjektet. Argentum tror at svarandelen her vil øke over tid, etter hvert som flere investorer og fondsforvaltere blir deltagere i prosjektet.

En av indikatorene det er hentet inn data på har Argentum også hentet inn informasjon om tidligere. Dette dreier seg om CO₂-utslipp for de underliggende porteføljeselskapene i porteføljen. Argentum mottok rapportering for 179 underliggende selskaper, tilsvarende 21,7 % av selskapene som rapporterte på risiko eller 15,6 % av den totale underliggende porteføljen. Dette er 8 % færre selskaper sammenlignet med fjoråret, da 195 underliggende selskaper rapporterte på utslipp. Totalt er det rapportert CO₂-utslipp på 1 288 849 tonn. (Scope 1) og 1 077 272 (Scope 2). Selskapet som står for høyest andel av utslippene, utgjør 37 % av de totale utslippene som er rapportert. Samtidig er noen av tallene som er rapportert fra 2020 de samme, siden utslippstallene for 2021 foreløpig ikke er klare.

Rapporteringen vi har mottatt viser en liten nedgang i selskapene som rapporterer på utslippsdata. Samtidig gir rapporteringen via ESG Data Convergence Initiative et bedre skille mellom Scope 1 og Scope 2-utslipp, og vil i framtiden gjøre det enklere å kartlegge utslippsdataene over tid. Siden porteføljen i stor grad består av mindre og unoterte selskaper, vil det uansett være krevende å få totale data for hele porteføljen. Argentum vil likevel fortsette å etterspørre disse dataene fra forvalterne, for å danne oss et bedre bilde av CO₂-utslippene i den underliggende porteføljen.

Argentum har kartlagt utviklingen i utslippene for selskapene som har vært i porteføljen de to siste årene. Totalt sett har vi slike data for 91 selskaper. For disse selskapene har totale Scope 1 utslipp gått ned med 9,7% (fra 1 399 801 tonn til 1 264 519 tonn), mens Scope 2-utslippene har økt med 25,5% (fra 868 931 tonn til 1 090 091 tonn). Bakgrunnen for denne økningen skyldes økt energibruk i noen selskaper med store utslipp. Samlet sett ser vi at medianutslippene (Scope 1), har økt med 5 %. Dette må også sees i sammenheng med at utslippene året før i mange tilfeller var ekstra lave på grunn av covid-19-pandemien.

For de øvrige KPI-ene som er hentet inn som en del av ESG Data Convergence Initiative, er det vanskeligere å sammenligne med tidligere år, siden prosjektet er nytt og datagrunnlaget er begrenset. Argentum gir derfor en kort oppsummering av hovedpunktene knyttet til de øvrige KPI-ene:

• Fornybar energi: 121 selskaper har rapportert på fornybar energibruk. Snittandelen er 37%, mens medianandelen ligger på 21 % fornybar energi av total energibruk.
• Styresammensetning: 290 selskaper har rapportert. Kvinneandelen er generelt relativt lav i styrene, med en gjennomsnittsandel på 12%. Over halvparten av selskapene har ingen kvinnelige styremedlemmer, mens kun 4% har over 50% kvinner i styret.
• Skader: 207 selskaper rapporterer om 1763 arbeidsrelaterte skader. Noen få selskaper står for majoriteten av disse (6 selskaper står for 69,8% av tilfellene), De fleste selskapene rapporterer ikke om arbeidsrelaterte skader. Det er mulig at skader knyttet til normalt sykefravær er inkludert i noen av tallene og trekker opp totalen.
• Nyansettelser: 326 selskaper rapporterer om totalt 118 091 ansatte. 162 selskaper rapporterer om nyansettelser på totalt 6944 personer.
• Engasjement blant ansatte: 252 selskaper rapporterer om de gjennomfører en medarbeiderundersøkelse eller ikke. 50 % av selskapene svarer ja (127 selskaper og 50% av selskapene (125 selskaper) svarer nei på dette.

Totalt sett har ESG Data Convergence Initiative bidratt til å gi et bedre innblikk i flere ESG-KPI-er i porteføljen. Siden dette er et nytt prosjekt, vil det ta litt tid før man får på plass data over lengre tidsperioder og kan sammenligne dataene over tid. Det er også trolig at feilrapporteringen er høyere tidlig i prosjektet. Argentum er likevel positiv til prosjektet som er initiert av bransjen selv, via ledende investorer og forvaltere, og som vil kunne bidra til å lette rapporteringsbyrden for forvaltere og gi investorer mer innsikt om selskapene i deres portefølje.