Rapport om bærekraft og samfunnsansvar 2022

Spørsmålet knyttet til FNs bærekraftsmål, viser at majoriteten av forvalterne i Argentum sin portefølje kjenner til disse målene. Mange bruker også bærekraftsmålene aktivt i sin bærekraftstrategi. Totalt 55 forvaltere rapporterer om spesifikke bærekraftsmål som er relevante for fondets og/eller porteføljeselskapenes aktiviteter. Dette er en i tråd med antallet forvaltere som benyttet seg av FNs bærekraftsmål i bærekraftsarbeidet i 2021.

De seks målene som trekkes frem i grafen over går igjen fra de foregående årene. Mål 8 om anstendig arbeid og økonomisk vekst er bærekraftsmålet som flest forvaltere forplikter seg til, og her har det vært en betydelig økning fra 40 til 51 forvaltere fra rapporteringen i 2021. I tillegg var det en stor økning i antall forvaltere som knytter seg til bærekraftsmål 12 om ansvarlig forbruk og produksjon og mål 5 om likestilling mellom kjønnene, som begge opplever en økning på 10 forvaltere fra 2021. De andre målene som trekkes fram av flest forvaltere; stoppe klimaendringene, god helse og livskvalitet og industri, innovasjon og infrastruktur, opplever også en økning sammenlignet med 2021, men ikke i like stor grad som i fjor.

For spørsmålet knyttet til klimarisiko, viser rapporteringen fra forvalterne at dette i stor grad avhenger av investeringsfokus og bransjen porteføljeselskapene opererer i. For majoriteten av forvalterne vurderes klimarisikoen som lav på grunn av investeringsfokuset.

Samtidig er det tydelig at stadig flere forvaltere tar hensyn til klimarisiko og analyserer dette i forkant av investeringen der dette anses som nødvendig. I de fleste tilfeller vil analysen sette søkelys på enkeltselskaper som er spesielt utsatt for klimarisiko, mens noen forvaltere har etablert rutiner for å kartlegge klimarisiko både generelt i DD-prosessen og i den eksisterende porteføljen.

Generelt er forvalterne opptatt av å redusere klimarelatert risiko i porteføljen, og å være oppmerksom på eventuelle muligheter i denne sammenheng. Flere forvaltere har også kommet med eksempler på porteføljeselskaper som utforsker nye forretningsmuligheter knyttet til dette.

Når det gjelder spørsmålet knyttet til netto null-strategi og vitenskapsbaserte klimamål, er det et fåtall av forvalterne, 15 stykker, som foreløpig har utviklet en klar netto-null strategi eller fått validert vitenskapsbaserte klimamål. Noen flere forvaltere er aktivt i gang med en prosess for å få på plass dette for porteføljeselskapene, mens andre har planer om å gjøre dette i fremtiden. For flertallet av forvalterne er det ikke utarbeidet noen planer knyttet til dette ennå. En utfordring som trekkes fram av flere forvaltere, er at man først må få på plass en tilfredsstillende innsamling av utslippsdata fra porteføljeselskapene, før man kan arbeide videre med dette.

For spørsmålet knyttet til naturmangfold og økosystemer, er det et mindretall av forvalterne, som har utarbeidet strukturerte prosesser for å håndtere dette foreløpig. Noen forvaltere har inkludert dette i DD-prosessen og i oppfølgingen av porteføljeselskapene, mens andre har planer om å fokusere på dette de kommende årene. Generelt meldes det om lite risiko knyttet til naturmangfold og økosystemer i porteføljen, men vi har mottatt enkelte eksempler fra porteføljen der slik risiko er identifisert, og hvordan denne håndteres i porteføljeselskapene.

Spørsmålene knyttet til EUs taksonomi og SFDR, viser at forvalterne kjenner godt til dette. Når det gjelder EU-taksonomien, vil arbeidet her avhenge av hvor forvalterne er lokalisert, siden dette først og fremst er aktuelt for forvalterne som opererer på det europeiske markedet

De forvalterne som opererer i det europeiske markedet har oppdatert sine nettsider og dokumentasjonen i henhold til SFDR. På grunn av investeringsfokuset, vil porteføljeselskapene i de fleste tilfellene ikke falle inn under de nåværende taksonomi-kravene. Vi ser samtidig at forvalterne holder seg oppdatert på EU-taksonomien, og noen har også begynt å kartlegge hvordan den eksisterende porteføljen vil bli klassifisert.

Vi ser at majoriteten av forvaltere planlegger å kategorisere fremtidige fond som artikkel 8-fond under SFDR. Av svarene vi har mottatt, er det hele 55 forvaltere som opplyser om at deres forrige eller neste fond vil bli klassifisert under artikkel 8, sammenlignet med 37 som rapporterte det samme i fjor. I tillegg er det flere forvaltere som vurderer dette, men foreløpig ikke har tatt en endelig avgjørelse. I tillegg er det noen forvaltere som også planlegger å reise fond som vil bli klassifisert under artikkel 9 av SFDR.

De forvalterne som ikke planlegger å reise et artikkel 8-fond, er i stor grad forvaltere som ikke lenger er aktive eller forvaltere som ikke omfattes av SFDR-reguleringen.

Datasikkerhet vurderes fortsatt i stor grad som viktig av forvalterne. Trenden fra de siste årenes rapportering fortsetter, der vi ser at stadig flere forvaltere har et større fokus på cybersikkerhet, spesielt i de bransjene der dette er mest relevant. Dette skyldes både at trusselen fra slik kriminalitet øker og at porteføljeselskapene blir mer digitale.

For arbeidet knyttet til anti-korrupsjon, viser rapporteringen vi har mottatt at forvalterne som har porteføljeselskaper med operasjoner i land der korrupsjon er utbredt, er bevisste på og har etablert gode rutiner og retningslinjer for å følge opp og unngå dette. Risikoen som er identifisert er i stor grad knyttet til leverandørkjeden og i noen grad porteføljeselskapenes egne kontorer eller bransjer med en høyere korrupsjonsrisiko.

Arbeidet med å utvikle KPI-er knyttet til ESG har fortsatt i 2022. Flere forvaltere har etablert ESG-spesifikke KPI-er knyttet til hvert enkelt porteføljeselskap, i stedet for generelle KPI-er på tvers av porteføljen. Mange av forvalterne har også startet med å rapportere på utvalgte ESG-relaterte KPI-er til investorene. Vi ser også at flere forvaltere har blitt med i ESG Data Convergence Initiative, og henter KPI-er fra porteføljen i forbindelse med dette prosjektet.

Generelt blir rapporteringen til investorene stadig bedre, der flere forvaltere har inkludert ESG-rapportering som en del av den ordinære kvartalsrapporteringen. I tillegg publiserer stadig flere forvaltere en egen ESG-rapport og flere har også planer om å gjøre dette i framtiden.

Majoriteten av forvalterne anser at arbeidet med ESG gir en positiv finansiell effekt i selskapene, selv om den er vanskelig å isolere fra andre tiltak som gjøres i selskapet. Mange forvaltere tror også at dette er noe som vil komme tydeligere fram senere i eierskapsperioden og/eller ved et salg. Flere forvaltere trekker fram at arbeidet som har blitt gjort med ESG i selskapet, har vært en viktig bidragsyter for å oppnå en god salgspris. Det rapporteres også i økende grad om klimatiltak i porteføljeselskapene som kan bidra til en positiv finansiell effekt.

Forvalterne trekker også fram at et tydelig søkelys på ESG, har en positiv effekt for ansatte, kunder og leverandører. Argentum har fått flere eksempler på selskaper der ESG-arbeidet har hatt en positiv finansiell effekt, eller bidratt til en høyere salgsverdi. Flere selskaper bidrar også til samfunnet på andre måter, både som viktige arbeidsgivere og gjennom andre sosiale tiltak.

Argentum har som deltager i ESG Data Convergence Initiative, sendt ut dataskjemaet for prosjektet til forvalterne. Vi mottok svar fra 52 av 91 forvaltere (57 %) på skjemaet. Dette er høyere enn fjoråret, da svarandelen var 44%. For forvaltere som ikke har svart på skjemaet, skyldes dette hovedsakelig mangel på data, eller at forvalterne ikke er deltagere i prosjektet. Argentum tror at svarandelen her vil øke videre over tid, etter hvert som flere investorer og fondsforvaltere blir deltagere i prosjektet og datatilgangen fra porteføljeselskapene blir bedre.

En av indikatorene det er hentet inn data på har Argentum også hentet inn informasjon om tidligere. Dette dreier seg om CO₂-utslipp for de underliggende porteføljeselskapene i porteføljen. Argentum mottok rapportering for 387 underliggende selskaper, tilsvarende 37 % av selskapene som rapporterte på risiko eller 30 % av den totale underliggende porteføljen. Dette er mer en dobbelt så mange selskaper som i fjor, da 179 underliggende selskaper rapporterte på utslipp. Totalt er det rapportert CO₂-utslipp på 4 873 412 tonn. (Scope 1) og 2 957 789 (Scope 2). Noen få selskaper med høye utslipp trekker opp totalen, der selskapet som står for høyest andel av utslippene utgjør 22 % av de totale utslippene som er rapportert. Samtidig er noen av tallene som er rapportert fra 2021, siden utslippstallene for 2022 foreløpig ikke er klare. Ser man på de 100 største eksponeringene i porteføljen, har Argentum mottatt utslippstall fra 49% av disse, som totalt rapporterer CO₂-utslipp på 691 721 tonn (Scope 1) og 244 813 tonn (Scope 2).

Rapporteringen vi har mottatt viser en solid økning i selskapene som rapporterer på utslippsdata. Samtidig gir rapporteringen via ESG Data Convergence Initiative et bedre skille mellom Scope 1 og Scope 2-utslipp, og vil i framtiden gjøre det enklere å kartlegge utslippsdataene over tid. Siden porteføljen i stor grad består av mindre og unoterte selskaper, vil det uansett være krevende å få totale data for hele porteføljen. Argentum vil likevel fortsette å etterspørre disse dataene fra forvalterne, for å danne oss et bedre bilde av CO₂-utslippene i den underliggende porteføljen.

Argentum har kartlagt utviklingen i utslippene for selskapene som har vært i porteføljen de to siste årene. Totalt sett har vi slike data for 149 selskaper. For disse selskapene har totale Scope 1 utslipp økt med 2,7% (fra 2 414 979 tonn til 2  481 008 tonn), mens Scope 2-utslippene har gått ned med 8,9% (fra 672 875 tonn til 612 825 tonn). Bakgrunnen for økningen skyldes økt energibruk i noen selskaper med store utslipp. Samlet sett ser vi at medianutslippene (Scope 1), har økt med 2 %. Totalt sett har utslippstallene vært ganske stabile, selv om det er store forskjeller mellom selskapene.

For de øvrige KPI-ene som er hentet inn som en del av ESG Data Convergence Initiative, varierer det også i stor grad hvilke KPI-er som de underliggende forvalterne har data og rapporterer på. Argentum gir derfor en kort oppsummering av hovedpunktene knyttet til de øvrige KPI-ene, samt en sammenligning med fjoråret:

• Fornybar energi: 264 selskaper rapporterer på fornybar energibruk. Snittandelen ligger på 38%, mens medianandelen ligger på 26% fornybar energi av total energibruk. I 2021 rapporterte 121 selskaper på fornybar energibruk. Da var snittandelen 37%, mens medianandelen på fornybar energibruk var 21%.
• Styresammensetning: 547 selskaper har rapportert. Kvinneandelen er generelt relativt lav i styrene, med en gjennomsnittsandel på 16%. 41% av selskapene har ingen kvinnelige styremedlemmer, mens kun 2% har over 50% kvinner i styret. I fjor mottok vi rapportering fra 290 selskaper. Da var gjennomsnittsandelen på 12%. Over halvparten av selskapene hadde ingen kvinnelige styremedlemmer, mens 4% hadde over 50% kvinner i styret.
• Skader: 484 selskaper rapporterer om 8759 arbeidsrelaterte skader. Noen få selskaper står for majoriteten av disse (9 selskaper står for 52,2% av tilfellene). De fleste selskapene rapporterer ikke om arbeidsrelaterte skader. I fjor rapporterte 207 selskaper om 1763 arbeidsrelaterte skader..
• Nyansettelser: 552 selskaper rapporterer om totalt 599 761 ansatte. 492 selskaper rapporterer om nyansettelser på totalt 85 717 personer. I fjor rapporterte 326 selskaper om totalt 118 091 ansatte, mens 162 selskaper rapporterte om nyansettelser på totalt 6944 personer.
• Engasjement blant ansatte: 533 selskaper rapporterer om de gjennomfører en medarbeiderundersøkelse eller ikke. 64% av selskapene svarer ja (343 selskaper) og 36% av selskapene (190 selskaper) svarer nei på dette. I fjor mottok vi rapportering fra 252 selskaper, der 50% av selskapene svarte ja og 50% av selskapene svarte nei på dette spørsmålet.

Totalt sett har ESG Data Convergence Initiative bidratt til å gi et bedre innblikk i flere ESG-KPI-er i porteføljen. Siden dette fortsatt er et relativt nytt prosjekt, vil det ta litt tid før man får på plass data over lengre tidsperioder og kan sammenligne dataene over tid. Det er også trolig at feilrapporteringen er høyere tidlig i prosjektet. Samtidig ser vi at stadig flere forvaltere i porteføljen blir en del av dette prosjektet, og antallet selskaper som har rapportert er høyere enn i fjor for alle KPI-ene, og for flere av KPI-ene vesentlig høyere. Argentum er positiv til prosjektet som er initiert av bransjen selv, via ledende investorer og forvaltere, og som vil kunne bidra til å lette rapporteringsbyrden for forvaltere og gi investorer mer innsikt om selskapene i deres portefølje.